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선물, 시장모형, 화폐와 통화정책

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통화 정책의 주요 수단의 종류 통화 정책의 주요 수단의 종류 RP라고 하는 것은 보통 환매조건부 채권이라고 하는 건데 이것은 한국은행 중앙은행이 하는 그런 RP거래 외에도 일반적으로 시장에서 금융소비자들도 많이 이용하는 채권과 관련된 거래이기도 합니다. RP라고 하는 것은 이런 국공채를 수단으로 해서 그것을 판매할 것을 조건으로 거래를 하는 것이거든요. 그렇다고 한다면 국공채를 직접적으로 매매 거래하면서도 통화량을 조정할 수 있지만, 이 RP를 통해서 결국 RP를 매도한다는 것은 채권을 매도하는 것이기 때문에 그만큼 현금을 흡수하는 것이 되고요. 또 RP를 매수하는 것은 RP를 사들이는 것은 그것에 대해서 돈을 지급하는 것이기 때문에 시장에서 유통되고 있는 그러한 통화량을 늘리게 되는 것입니다. 이렇게 국공채를 직접 매매하거나 아니면..
통화 정책의 목표 통화 정책의 목표 통화 정책에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 통화 정책 또는 금융정책이라고 이야기하기도 하는데요. 이렇게 정부의 정책이라고 하는 것은 일정한 효과를 미리 염두에 두고 정책 수단을 검토를 하고 정책을 집행하게 됩니다. 앞에서 우리가 정부가 재정지출을 늘리는 것을 보통 재정정책이라고 한다면 통화 정책 또는 금융정책이라고 하는 것은 주로 금융시장의 변수와 연관이 됩니다. 그리고 금융시장에 어떤 일정한 영향을 미치게 되는 그런 정책들이지요. 그래서 우리가 그런 통화정책, 금융정책에 대해서 한번 살펴보도록 하겠습니다. 통화 정책의 대표적인 목표 2가지 통화정책이라고 하는 것은 일정한 정책의 목표를 가지게 되는데요. 대표적으로 두 가지 정책을 말씀드릴 수가 있겠습니다. 첫 번째가 물가안정 그리고 두..
최적 포트폴리오 선택의 원리와 그 기준 최적 포트폴리오 선택의 원리와 그 기준 최적 포트폴리오 선택의 원리와 그 기준에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 증권시장선, SML을 이용해서 어떤 투자를 할 때 예를 들어서 어떤 그 자산이 갖는 특정한 β값의 정보가 주어졌을 때, 거기에 상응해서 얼마의 수익률을 기대할 수 있다든지 아니면 얼마의 수익률을 요구할 수 있다든지 하는 것은 어떤 자산을 선택하는데 있어서 상당히 중요한 정보가 되겠습니다. 왜냐하면 우리가 예전에 화폐의 시간가치를 공부하면서 오늘, 그리고 미래에 걸쳐서 형성되는 여러 현금흐름들을 일정한 할인율로서 할인하는 것을 많이 생각을 했었죠. 특히 그 할인율이라고 하는 것을 어떻게 적용할가 했을 때, 그 할인율은 어떻게 보면 그 투자에 우리가 특정해서 요구해야 될, 또는 그 투자로부터 기대할..
채권시장의 종류(판매조건부 채권시장, 소액채권시장) 채권시장의 종류(판매조건부 채권시장, 소액채권시장) 채권 유통시장에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 우리나라 채권 유통시장은 상장 종목 채권에 대한 다수의 매도, 매수 주문이 한곳에 집중되어 경쟁매매를 통해 거래가 이루어지는 장내시장과 주로 증권회사 창구에서 증권회사 상호 간, 증권회사와 고객 간 또는 고객 상호 간에 비상장 채권을 포함한 전 종목이 개별적인 상대매매를 통해 이루어지는 장외시장이 있습니다. 채권의 장내시장은 국채 전문 유통시장, 판매조건부 시장, 일반채권시장, 소액채권시장이 있는데 먼저 국채 전문 유통시장부터 살펴보도록 하겠습니다. 국채전문유통시장은 1999년 3월에 국고채권 활성화 및 거래 투명성 제고를 위해 개설한 국채 전자거래시장입니다. 국채 전문 유통시장에서는 국고채권, 통화안정증권..
자본시장선의 의미와 내용(Risk Premium) 자본시장선의 의미와 내용(Risk Premium) 자본시장선의 관계식 속에서 자본시장선이 어떤 의미들을 담고 있는지 그러한 내용들을 살펴보도록 하겠습니다. 먼저 리스크 프리미엄(Risk Premium)이라는 용어를 생각해볼 수 있는데요. Risk Premium이라는 것은 위험에 대한 프리미엄, 위험에 대한 대가, 위험에 대한 보상, 이런 식으로 생각해볼 수 있습니다. 우리가 어떤 투자 대상에 투자를 하는데 그 투자대상이 상당히 위험성이 있다면 그 위험성에 대한 어떤 보상을 요구할 수가 있는 것이죠. 그래서 보통 Risk Premium이라고 하면 위험에 대한 보상을 생각해볼 수가 있는데 여기에서 위험에 대한 보상을 다음과 같이 얘기합니다. 예를 들어서 어떤 위험한 자산의 수익률을 r이라고 하면, r은 당연..
파생상품의 개념과 선도거래 파생상품의 개념과 선도거래 선도거래에 대해서 살펴보겠습니다. 선도거래를 설명드리기 전에 먼저 파생상품이라는 것이 무엇인지 파생상품의 개념부터 알아보겠습니다. 파생상품을 영어로 derivative라고 하는데, derive, 어디에서 도출된, 어디에서 파생되다, 그런 뜻을 가지고 있습니다. 그래서 말 그대로 무언가가 이미 있는데 그것을 기초로 해서 파생되어서 새로 만들어진 어떤 상품, 그런 의미를 가지고 있습니다. 그래서 파생상품이라고 하는 것의 그 의미를 좀 더 구분해서 살펴보면 어떤 자산이있고요. 그 자산을 우리가 기초자산, underlying asset 이렇게 부릅니다. 기초자산이 있고 그 자산을 기초로해서 이 파생상품이 파생되어져 나온 것이죠. 그러니까 두 개가 존재를 하는 겁니다. 기초자산은 원래 ..
화폐의 수요와 공급(케인즈 유동성 선호 이론) 화폐의 수요와 공급(케인즈 유동성 선호 이론) 화폐의 수요와 공급에 대해서 한번 살펴보도록 하겠습니다. 화폐라고 하는 것은 돈입니다. 결국 우리가 화폐라고 하는 것은 이 화폐의 기본적인 그런 3가지 기능이 있다고도 배웠는데 우리 경제에서 그런 화폐의 역할을 하는 화폐에 대해서 경제주체들이 어떻게 수요 하는가 하는 것이 그 화폐 수요가 되겠습니다. 그래서 우리가 오늘 학습하게 되는 내용은 keynes라고 하는 경제학자가 제안한 유동성 선호 이론이라고 하는데 가장 기본적인 화폐 수요 이론이 되겠습니다. 이 이론을 우리가 이해하기 앞서 예시적인 질문을 드려보겠습니다. 만일 여러분들에게 천만 원의 재산이 있다고 한다면 과연 천만 원을 어떠한 자산 형태로 보유할 것입니까? 하는 질문이 되겠습니다. 이 질문에 대해..
증권시장선의 도출 과정 증권시장선의 도출 과정 증권시장선의 도출 과정에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 우리가 시장 모형이라고 하는 새로운 모형을 통해서 두 가지 새로운 기준을 고려하고 있는 것이죠. 물론 수익성과 위험성이라는 두 가지 기준은 동일하지만, 여기서 특히 그 위험성을 할 때는 그 개별 자산들의 분산과 공분산을 다 알아야 되는 그런 계산상의 불편도 있고 해서, 그것을 좀 더 편리하게 계산을 할 수 있도록 새로운 시장 모형에서는 새로운 지표가 고려된 것이었죠. 그 위험 지표라는 것이 바로 베타계수라는 것입니다. 베타계수라고 하는 것은 각 개별 자산 또는 포트폴리오가 갖는 위험이 시장 포트폴리오의 위험에 의해서 설명이 되는데 그 시장 포트폴리오의 위험에 곱해지는 부분이 바로 β이기 때문에, β라고 하는 것은 결국 개별 자..
주식 가치 평가의 의의와 중요성 주식 가치 평가의 의의와 중요성 주식 가치 평가의 의의와 중요성을 한번 살펴보도록 하겠습니다. 주식이라고 하는 것은 장기 금융시장, 장기 금융시장을 우리가 자본시장이라고도 합니다. 1년을 초과하는 만기를 갖는 금용 상품들에 대해서는 장기 금융시장으로 분류를 합니다. 주식은 바로 이러한 장기 금융시장에 속하는 대표적인 금융자산입니다. 물론 주식 말고도 채권이라는 것도 기본적으로 1년을 초과하는 만기를 가지고 발행이 되는 경우가 많이 있고, 이러한 채권 역시 장기 금융시장의 속하는 그런 금융자산이지요. 그리고 기업이 대표적으로 자금조달 수단으로 이용하는 것이 주식과 채권이기 때문에, 주식과 채권에 대한 이해는 기본적으로 꼭 필요한 부분이라고 생각을 해볼 수가 있겠습니다. 그러면 주식이라고 하는 것은 채권과 ..
주식의 가치를 평가하는 모형 주식의 가치를 평가하는 모형 다양한 평가 모형에 대해서 살펴보도록 하겠습니다. 처음 등장한 것이 배당 평가 모형이라고 하는데, 이 배당 평가 모형이라는 것은 사실상 주식의 가치를 평가하는 가장 기본적인 모형입니다. 여러 평가 모형을 살펴보기는 어렵겠지만, 그래도 기본적인 평가 모형들을 통해서 얼마든지 다른 주식 평가방법이 있을 수도 있겠구나 하는 것을 충분히 생각해볼 수 있고, 또 그러한 다양한 평가 방법으로 확장할 수도 있을 것이라 생각합니다. 그러면 우선 주식 가치를 어떻게 평가해야 되는지 기본적인 개념부터 한번 살펴보도록 하겠습니다. 주식 가치를 어떻게 평가해야 될까? 우리가 이미 채권을 평가할 때도 채권의 현재가치, 현재 가격을 평가할 때도 그 채권의 보유를 통해서 미래에 얻게 되는 현금흐름들이 ..

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